实测分析“欢乐赣游可以开挂吗”开挂(透视)辅助教程

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专题:美团二季度财报出炉 ,净利润下滑89%,外卖竞争致销售开支增加77亿元,股价暴跌

  来源:品牌头版

  “我们将不惜代价赢得竞争 。”

  这是美团CEO王兴在今年6月的股东大会上撂下的一句狠话。

  彼时的外卖市场风云刚起 ,京东携“百亿补贴 ”强势杀入外卖赛道 ,美团和饿了么随即被裹挟进一场轰轰烈烈的价格大战当中。

  现在回头看王兴的这句宣言,既像是给战鼓敲下的重锤,也像是提前写好的注脚 。

  8月27日 ,美团2025年二季度财报如期而至:营收918亿元,同比增长11.7%;经调整净利润14.9亿元,同比暴跌89% ,比去年同期少赚了121亿 。

  ●图源:美团

  “不惜代价”四个字,在财报里被翻译成了实实在在的亏损,投资人看到了蒸发的利润 ,消费者则记住了满天飞的红包和免单券。

  王兴也曾说过,竞争终将回归理性。

  但至少在这个季度,美团确实用真金白银证明了自己有多么的不惜代价 ,也证明了,有时候不理性才是市场的真相 。

  利润断崖式下跌

  财报里的冰冷数字,把美团烧的钱赤裸裸摊开在了市场面前。

  核心本地商业板块 ,是美团最赚钱的基本盘 ,也是这场补贴大战的主战场。

  过去几年,它贡献了美团超过七成的营收和绝大多数的利润,被视为“现金奶牛” 。

  虽然该板块在2025年二季度营收653亿元 ,同比增长了7.7%;

  但是,经营利润同比锐减76% 、跌至37亿元,比去年同期的152亿元少了整整115亿元;

  与此同时 ,经营利润率也从25.1%暴跌至5.7%,几乎是“断崖式下跌 ”。

  换句话说,美团干得比去年更多 ,但赚到手的钱却更少。

  ●图源:美团

  其实原因也不难理解:就是补贴太猛了 。

  为了留住用户,美团在促销补贴上的力度,前所未有。

  二季度 ,销售及营销开支高达225亿元,同比激增51.8%,比以往整整多花了77亿。

  ●图源:美团

  这意味着 ,红包撒出去 ,单量上来了,可利润也被“反向掏空”了 。

  二级市场的反应更直接。美团ADR在财报发布当天盘中一度暴跌14%,市值蒸发了数千亿港元。

  资本市场的反应冷酷无情 ,但这并非投资人的情绪化,而是对未来盈利前景的担忧:

  因为原本高毛利的本地生活业务,被硬生生打回到了“拼补贴”的原点 。

  外卖“三国杀 ” ,谁赢了?

  美团在财报里把利润下滑归咎于“本季度开始的非理性竞争”,这话不算甩锅,而是当下外卖市场的真实写照 。

  今年4月 ,京东外卖推出“百亿补贴”,以免佣金的方式强势入局,率先打响价格战。

  紧接着阿里整合饿了么资源推出“淘宝闪购 ” ,原本美团一家独大的市场,瞬间变成了“三国杀”。

  京东财报显示,二季度营收3567亿元 ,同比增长22.4%;但净利润同比下滑50.8%、腰斩至62亿元;

  外卖业务占比较大的新业务亏损高达148亿元 ,比去年同期的6.95亿元亏出了20倍还多 。

  为了推广外卖,京东二季度营销开支花了270亿元,同比激增127.6%。

  ●图源:京东

  阿里方面虽然还没正式发布二季度财报 ,但是据摩根士丹利测算:截至6月的第一财季,阿里在外卖和闪购上投了约100亿元,预计第二财季投入会翻倍到200亿元。

  既然三巨头都烧了钱 ,那么战绩如何呢?

  瑞银的报告显示,美团的市场份额从74%下降到了65%,仍是行业第一 ,但代价惨重 。

  饿了么从13%上升到28%,淘宝闪购更是在7月多次刷新日订单纪录,日活跃用户达到2亿。

  ●图源:淘宝

  而京东只稳住了7%的市场份额 ,远低于初期冲量时的20%。

  在“三国大战”的影响下,用户的选择发生了变化 。

  以前点外卖几乎默认美团,如今不少消费者习惯先在京东或饿了么看看补贴力度再下单。

  “谁便宜用谁 ” ,成为了新的共识。

  商家的态度同样摇摆 。过去许多品牌只在美团上线 ,被视为“独家阵地 ”。但在补贴攻势下,喜茶等头部茶饮品牌已经在饿了么同步上线。

  对用户来说,多一个选择是好事;但对美团来说 ,这意味着“独家商家优势”的护城河正在被撕开缺口 。

  补贴换来的是短期繁荣,用户增长了,订单量上来了 ,但谁都明白:没有哪家能长期靠烧钱生存下去 。

  外卖这场“三国杀”,本质上是一场“看谁熬得住 ”的持久战。

  反内卷下的暗战

  有趣的是,三巨头几乎在同一时间表态 ,反对无序竞争。

  京东CEO许冉直言,这些过度竞争“扰乱了价格体系,给商家带来了困扰 ,是不可持续的” 。

  美团核心本地商业CEO王莆中也表示,“过度竞争没有意义,大家应该关注长期价值”;阿里方面更是强调良性竞争。

  但话音刚落 ,美团就在7月上线免单日 ,一天订单量突破1.5亿,刷新了纪录;京东闪购喊出“低价天天见 ”,加码即时零售;饿了么在一二线城市的订单量也同比翻倍。

  表面反内卷 ,暗地里疯狂加码,这才是暗战的真实写照 。

  ●图源:小红书@程

  而补贴只是明面上的战火,真正的较量正在转向线下和生态。

  美团推出“浣熊食堂” ,计划三年内建成1200家中央厨房,尝试用标准化厨房直接掌控餐饮供给端。

  京东也不甘示弱,上线“七鲜小厨” ,目标三年1万家门店,把即时零售和餐饮做成新的增长引擎 。

  阿里则把外卖、闪购和淘宝体系紧密结合,力图打造“电商+本地生活 ”的闭环。

  ●图源:小红书@程

  与此同时 ,美团开始试图修复关系。

  近日美团宣布,将在2025年年底前全面取消取众包骑手的超时扣款,并向10万家餐饮小店发放助力金 ,希望在补贴大战之外 ,重建与商家的信任 。

  因为一旦商家倒向对手,美团再强大的用户端护城河也会被动摇。

  总而言之,补贴是明战 ,生态是暗战。谁能在补贴退潮后依然留得住用户,才是真正的胜负手 。

  没有赢家的战争

  二季度的外卖大战,烧出了一个“消费者的盛宴” ,他们享受到了前所未有的折扣 。

  短期赢家是消费者,输家是三大平台。

  但从市场周期来看,这场没有硝烟的战争注定不会有真正的赢家。

  因为烧钱能买来短期数据 ,却不一定能买来长期忠诚 。

  未来的战场,不只是外卖本身,更是即时零售 、到店 、社区团购、海外市场的综合比拼。

  三季度美团可能继续面临大幅亏损 ,王兴所坚持的“每单1元、利润率3%”的假设,能否熬到行业回归理性将决定美团的命运。

  在大战之后,市场格局可能趋于稳定 ,竞争焦点也会从“谁能补得更多 ”转向“谁能服务得更好” 。

  届时 ,履约效率 、商家关系、用户体验甚至是可持续的生态,都会成为新的胜负手。

  对王兴来说,“不惜代价”的代价 ,已经在财报中给出了最直观的注解。

  但接下来的问题是:在一场没有真正赢家的持久战里,还能亏多久?

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    2025年09月05日
    9

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  • 盼丹
    盼丹 2025年09月08日

    我是沃迪号的签约作者“盼丹”!

  • 盼丹
    盼丹 2025年09月08日

    希望本篇文章《实测分析“欢乐赣游可以开挂吗”开挂(透视)辅助教程》能对你有所帮助!

  • 盼丹
    盼丹 2025年09月08日

    本站[沃迪号]内容主要涵盖:国足,欧洲杯,世界杯,篮球,欧冠,亚冠,英超,足球,综合体育

  • 盼丹
    盼丹 2025年09月08日

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